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大华继显表示，国泰(00293.HK)收益率较新航较高，假设每货运吨公里为2.16元，预计货运收益升42%。假设国泰客运收益率从09年下半年至2010年上半年有连续5.5%改善，相比新航同期的12.3%。
国泰不太积极的定价和较低的欧元，导致较低收益率增长。即使如此，预期国泰客运收入增长19%。国泰成功令2010年上半年货运量增长26%，但载货量增长仅7%。同期客运量升19.6%，但载客能力没有增长。不过，随著相对较低燃油价格，预计国泰中期业绩亮丽。市场预计全年纯利为49亿元，该行相信这不包括非常收益21亿元。即使包括，该行的中期盈利估计将达到全年估计的71%。
由於较高货运收益率和货运量的假设，调高2010年度纯利预测33%至88亿元，维持“买入”，目标价19.2元，相当於市账率1.29倍。(wr/w)
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